Un guide de la rémunération des PDG Il est difficile de lire les nouvelles d'affaires sans venir à travers les rapports sur les salaires, les primes et les options d'achat d'actions attribuées aux dirigeants d'entreprises cotées en bourse. Faire le sens des chiffres pour évaluer comment les entreprises paient leur laiton haut n'est pas toujours facile. Est la rémunération des dirigeants travaillant en faveur des investisseurs Voici quelques lignes directrices pour vérifier un programme de rémunération de l'entreprise. Risque et récompense Les conseils d'entreprises, au moins en principe, essaient d'utiliser les contrats de rémunération pour aligner les actions des cadres sur le succès de l'entreprise. L'idée est que la performance du chef de la direction apporte de la valeur à l'organisation. Payer pour la performance est le mantra plupart des entreprises utilisent quand ils essaient d'expliquer leurs plans de rémunération. Alors que tout le monde peut soutenir l'idée de payer pour la performance, cela implique que les PDG prennent le risque: fortunes CEOs devrait monter et tomber avec les entreprises fortunes. Lorsque vous êtes à la recherche d'un programme de rémunération de l'entreprise, il vaut la peine de vérifier pour voir combien les dirigeants de pari ont dans la livraison des marchandises pour les investisseurs. Jetons un regard sur la façon dont les différentes formes de rémunération mettre une récompense PDG à risque si les performances sont mauvaises. Salaires CashBase Ces jours-ci, il est courant que les PDG reçoivent des salaires de base bien supérieurs à 1 million. En d'autres termes, le chef de la direction obtient une récompense formidable lorsque la société fait bien, mais reçoit toujours la récompense lorsque la société ne fonctionne mal. De leur propre chef, les salaires de base élevés offrent peu d'incitation pour les cadres à travailler plus dur et à prendre des décisions intelligentes. Bonus Faites attention aux bonus. Dans de nombreux cas, une prime annuelle n'est rien de plus qu'un salaire de base déguisé. Un PDG avec un salaire de 1 million peut également recevoir un bonus de 700.000. Si un de ces bonus, disons 500 000, ne varie pas avec la performance, alors le salaire réel PDG est de 1,5 millions. Bonus qui varient avec la performance sont une autre affaire. Il est difficile de discuter avec l'idée que les PDG qui savent theyll être récompensé pour la performance ont tendance à effectuer à un niveau supérieur. Les PDG ont une incitation à travailler dur. La performance peut être mesurée par un certain nombre de choses, comme les bénéfices ou la croissance des revenus, le rendement des capitaux propres. Ou l'appréciation du cours de l'action. Mais en utilisant des mesures simples pour déterminer la rémunération appropriée pour la performance peut être délicat. Les mesures financières et les gains annuels sur le cours des actions ne sont pas toujours une mesure juste de la façon dont un cadre exécute son travail. Les dirigeants peuvent être injustement pénalisés pour des événements ponctuels et des choix difficiles qui pourraient nuire à la performance ou causer des réactions négatives du marché. Il appartient au conseil d'administration de créer un ensemble équilibré de mesures pour juger l'efficacité des PDG. (En savoir plus sur l'évaluation de la performance d'un PDG dans l'évaluation de la gestion d'une société.) Options d'achat d'actions Les options de souscription d'actions des sociétés servent de lien entre les intérêts financiers des dirigeants et les intérêts des actionnaires. Mais les options sont loin d'être parfaites. En fait, avec les options, le risque peut devenir mal asymétrique. Lorsque les actions augmentent en valeur, les dirigeants peuvent faire fortune à partir d'options - mais quand ils tombent, les investisseurs perdent tandis que les cadres ne sont pas plus mal qu'avant. En effet, certaines sociétés permettent aux dirigeants d'échanger de vieilles actions optionnelles pour de nouvelles actions moins chères lorsque les actions de la société tombent en valeur. Pire encore, l'incitation à maintenir le cours des actions à la hausse afin que les options restent in-the-money encourage les cadres à se concentrer exclusivement sur le trimestre suivant et ignorer les intérêts des actionnaires à plus long terme. Les options peuvent même inciter les cadres supérieurs à manipuler les chiffres pour s'assurer que les objectifs à court terme sont atteints. Cela ne fait que renforcer le lien entre les PDG et les actionnaires. Propriété boursière Les études universitaires indiquent que la possession d'actions ordinaires est le facteur de rendement le plus important. Ainsi, une façon pour les PDG de vraiment avoir leurs intérêts liés avec les actionnaires est pour eux de posséder des actions, et non des options. Idéalement, cela implique de donner des bonus de cadres à condition qu'ils utilisent l'argent pour acheter des actions. Face à cela: les cadres supérieurs agissent plus comme des propriétaires quand ils ont un intérêt dans l'entreprise. (Si vous vous demandez sur la différence dans les stocks, consultez notre Tutoriel Bases Stocks.) Trouver les nombres Vous pouvez trouver toute une série d'informations sur un programme de compensation entreprise dans son dépôt réglementaire. Form DEF 14A, déposé auprès de la Securities and Exchange Commission. Fournit des tableaux récapitulatifs de la rémunération du chef de la direction d'une entreprise et d'autres dirigeants les mieux rémunérés. Lors de l'évaluation du salaire de base et de la prime annuelle, les investisseurs aiment voir les entreprises accorder un plus gros morceau de compensation en tant que bonus plutôt que salaire de base. Le DEF 14A devrait expliquer comment le bonus est déterminé et quelle forme prend la récompense, qu'il s'agisse d'espèces, d'options ou d'actions. Les tableaux récapitulatifs contiennent également des informations sur les fonds d'options d'achat d'actions du chef de la direction. Le formulaire indique la fréquence des octrois d'options d'achat d'actions et le montant des bourses reçues par les cadres supérieurs au cours de l'exercice. Il décrit également la nouvelle tarification des options d'achat d'actions. La procuration est l'endroit où vous pouvez localiser les chiffres sur les dirigeants de propriété bénéficiaire dans la société. Mais n'ignorez pas les tableaux qui accompagnent les notes de bas de page. Là vous découvrirez combien de ces actions l'exécutif possède réellement et combien sont des options non exercées. Encore une fois, il est rassurant de trouver des cadres possédant beaucoup d'actions. Conclusion L'évaluation de la rémunération des PDG est un peu un art noir. Interpréter les chiffres n'est pas très simple. Tout de même, il est utile pour les investisseurs de se faire une idée de la façon dont les programmes de rémunération peuvent créer des incitations - ou des dissuasions - pour les cadres supérieurs de travailler dans l'intérêt des actionnaires. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile. 1. L'utilisation de divers instruments financiers ou le capital emprunté, comme la marge, pour augmenter le rendement potentiel d'un investissement. Comme avec tout type d'investissement, lorsque vous réalisez un gain, son revenu considéré. Le revenu est imposé par le gouvernement. Combien de taxe youll finalement liquidation de payer et quand youll payer ces impôts varient en fonction du type d'options d'achat d'actions que vous êtes offert et les règles associées à ces options. Il ya deux types de base d'options d'achat d'actions, plus un en cours d'examen au Congrès. Une option d'achat d'actions incitative (ISO) offre un traitement fiscal préférentiel et doit respecter les conditions spéciales établies par l'Internal Revenue Service. Ce type d'option permet aux employés d'éviter de payer des impôts sur le stock qu'ils possèdent jusqu'à ce que les actions sont vendues. Lorsque le stock est finalement vendu, les impôts sur les gains en capital à court ou à long terme sont payés en fonction des gains réalisés (différence entre le prix de vente et le prix d'achat). Ce taux d'imposition tend à être inférieur aux taux traditionnels de l'impôt sur le revenu. L'impôt sur les plus-values à long terme est de 20% et s'applique si l'employé détient les actions pendant au moins un an après l'exercice et deux ans après l'octroi. L'impôt sur les gains en capital à court terme est le même que celui de l'impôt sur le revenu ordinaire, qui varie de 28 à 39,6%. (28 - 39.6) L'employeur obtient la déduction fiscale Déduction fiscale lors de l'exercice de l'employé Déduction fiscale lors de l'exercice de l'employé Employé vend des options après un an ou plus Impôt sur les gains en capital à long terme À 20 Impôts sur les plus-values à long terme à 20 Impôts sur les plus-values à long terme sur 20 Les options d'achat d'actions non qualifiées (NQSO) ne bénéficient pas d'un traitement fiscal préférentiel. Ainsi, lorsqu'un employé achète des actions (en exerçant des options), il paiera le taux d'imposition normal sur l'écart entre ce qui a été payé pour le stock et le prix du marché au moment de l'exercice. Toutefois, les employeurs bénéficient parce qu'ils sont en mesure de demander une déduction fiscale lorsque les employés exercent leurs options. C'est pourquoi les employeurs étendent souvent les NQSO aux employés qui ne sont pas des cadres supérieurs. Impôts sur 1 000 actions à un prix d'exercice de 10 par action Source: Salaire. Suppose un taux d'imposition ordinaire de 28%. Le taux d'imposition des gains en capital est de 20 pour cent. Dans l'exemple, deux employés sont investis dans 1 000 actions avec un prix d'exercice de 10 par action. L'un détient des options d'achat d'actions incitatives, tandis que l'autre détient des NQSO. Les deux employés exercent leurs options à 20 par action et détiennent les options pour un an avant de vendre à 30 par action. L'employé avec les ISOs ne paie pas d'impôt sur l'exercice, mais 4000 en impôt sur les gains en capital lorsque les actions sont vendues. L'employé avec NQSOs paie un impôt sur le revenu régulier de 2 800 sur l'exercice des options, et de 2000 autres en impôt sur les gains en capital lorsque les actions sont vendues. Pénalités pour la vente d'actions ISO dans un délai d'un an L'intention derrière ISOs est de récompenser l'actionnariat salarié. Pour cette raison, un ISO peut devenir quest disqualifiedquot - c'est-à-dire devenir une option d'achat d'actions non qualifiées - si l'employé vend l'action dans l'année suivant l'exercice de l'option. Cela signifie que l'employé paiera l'impôt sur le revenu ordinaire de 28 à 39,6 pour cent immédiatement, par opposition à payer un impôt à long terme sur les gains en capital de 20 pour cent lorsque les actions sont vendues plus tard. Autres types d'options et de plans d'actions Outre les options décrites ci-dessus, certaines sociétés ouvertes offrent des régimes d'achat d'actions aux employés aux termes de l'article 423. Ces programmes permettent aux employés d'acheter des actions de la société à un prix réduit (jusqu'à 15 pour cent) et de bénéficier d'un traitement fiscal préférentiel sur les gains réalisés lorsque le stock est vendu plus tard. De nombreuses entreprises offrent également stock dans le cadre d'un plan de retraite 401 (k). Ces régimes permettent aux employés de mettre de côté de l'argent pour la retraite et de ne pas être imposés sur ce revenu avant la retraite. Certains employeurs offrent le avantage supplémentaire de correspondre à la contribution des employés à un 401 (k) avec le stock de la société. En attendant, les actions de la société peuvent également être achetés avec l'argent investi par l'employé dans un programme de retraite 401 (k), permettant à l'employé de construire un portefeuille de placements sur une base continue et à un taux constant. Considérations fiscales particulières pour les personnes ayant des gains importants L'impôt minimum de remplacement (AMT) peut s'appliquer dans les cas où un employé réalise des gains particulièrement importants des options d'achat d'actions incitatives. C'est une taxe complexe, donc si vous pensez qu'elle peut s'appliquer à vous, consultez votre conseiller financier personnel. De plus en plus de personnes sont touchées. - Jason Rich, Contributeur des salaires Options de stock: La fente d'impôt de milliards de dollars Comme dit le vieil adage: Un mâle est un mâle. Mais à l'époque des impôts, il existe un ensemble différent de règles pour les initiés d'entreprise qui utilisent une échappatoire pour les déductions d'options d'achat d'actions. Cette lacune a un 1 milliard de prix annuel pour le reste d'entre nous. Cette perte de revenus pourrait facilement être utilisé pour investir dans les choses que la plupart d'entre nous valeur et sont fiers. S'occuper des anciens combattants blessés et de leurs familles, des inspections alimentaires, des garderies et de la sécurité ferroviaire. Au lieu de cela, il va dans les poches des présidents de banque, les magnats de l'exploitation minière et plus récemment, le PDG d'Onex. Cette année, les récompenses d'options d'achat d'actions de Gerald Schwartzs et ses autres avantages lui ont valu plus d'argent que les paiements combinés pour les PDG de Visa, Disney et Coca-Cola. Ce n'est pas un petit exploit. La réalité pour le reste d'entre nous est tout à fait différente. Après une exemption moyenne d'environ 11 000, les chances sont que vous payer de l'impôt sur chaque dollar que vous gagnez. Cela s'applique que vous soyez un professionnel de la santé, un commis au détail, un enseignant ou une infirmière - comme les plus de 20 millions de Canadiens qui produisent des déclarations de revenus à cette période de l'année. Mais les PDG les plus riches de Canadas n'ont pas à payer d'impôt sur 50 pour cent des revenus reçus de l'encaissement dans le stock de la société qu'ils ont reçu dans le cadre de leur rémunération. Il n'est pas rare que les paiements soient dans les millions de dollars. C'est une affaire qui crie double standard. Il n'est pas surprenant, c'est une pratique populaire dans Canadas top cotées en bourse. Près d'un quart de la rémunération des dirigeants est liée à une sorte d'option d'achat d'actions et il conduit à des paiements que le gestionnaire de l'argent haut profil Stephen Jarislowsky appelle absolument obscène. Mais cela n'a pas empêché Gerry Schwartz de récupérer récemment 60 millions d'options et d'obtenir un congé fiscal de la moitié de celui-ci. Aussi stupéfiant que cela puisse paraître, il pâlit par rapport à un gain de 300 millions de dollars pour Potash Corporations Bill Doyle. Des sociétés comme Onex et Potash justifient les options d'achat d'actions en disant qu'il encourage les administrateurs, les dirigeants et les consultants à prendre des décisions qui permettront d'améliorer la performance des actions de l'entreprise. En effet, les actionnaires bénéficient - aux dépens du public contribuable. Un nombre croissant de dirigeants d'entreprises et d'analystes exhortent les gouvernements à éliminer les options d'achat d'actions comme moyen de compensation. Il ya des préoccupations légitimes que les options d'achat d'actions sont susceptibles de manipulation et encourager les dirigeants d'être à courte vue - ou pire. La justification de la déduction pour options d'achat d'actions quand elle a été introduite en 1984 était qu'elle aiderait les entreprises en difficulté à se remettre sur pied en encourageant la copropriété des employés par le biais d'options d'achat d'actions. Mais ce n'est pas qui encaisse. Plus de 90 de l'avantage va au premier des revenus. Un récent instantané de Canadas grandes banques trois montre que leurs PDG ont empoché un combiné de 100 millions d'impôts en raison de cette faille. Cela s'ajoute à leurs salaires de plusieurs millions de dollars. Pour ne pas être en reste, le président d'une multinationale pharmaceutique québécoise possède plus de 175 millions d'options d'achat d'actions. Le chef de la direction d'un géant de l'énergie basée à Calgary peut attendre 50 millions d'impôts gratuits quand il encaisse. Les entreprises de chaque province profitent de la déduction pour options d'achat d'actions. Ces entreprises et leurs cadres supérieurs profitent des infrastructures, des systèmes juridiques, de la santé et de l'éducation dont nous payons les autres. Pourtant, depuis des décennies, le système fiscal canadien a caréné vers plus vous avez moins vous devriez payer - parfois avec un haussement d'épaules, parfois avec un clin d'œil. Il ne devrait pas être une surprise que la liste de ceux qui bénéficient de la déduction d'options d'achat d'actions comprennent anciens premiers ministres et même des membres assis du Sénat du Canada. Malheureusement, le libre passage sur le revenu d'options d'achat d'actions est juste un exemple dans un système fiscal qui s'est transformé en une masse lourde de réductions d'impôt ciblées qui nécessitent les talents de navigation d'un avocat fiscalité Bay Street. Même les countrys top professionnels de l'impôt ont admis autant et ont appelé au changement. L'ancien ministre des Finances Jim Flaherty a identifié l'équité fiscale comme un thème clé dans ses budgets. Il a même mis en œuvre certains changements. En 2010, il a fermé une lacune sur les options d'achat d'actions qui permettait aux employeurs et aux employés de réclamer en même temps - littéralement code fiscal approuvé double-trempage. Mais les budgets suivants ont été plus parler et pas beaucoup d'action. Son successeur, l'ancien banquier d'investissement Joe Oliver, a été décrit comme comprenant Bay Street. Espérons qu'il a la même compréhension des pertes annuelles de revenus que le Canada engage pour rendre encore plus riches quelques personnes très riches. À maintes reprises, les sondages et les sondages montrent que les Canadiens croient que le paiement des impôts est un investissement. C'est le prix que nous payons volontiers pour de bonnes écoles, des rues sûres, des soins de santé accessibles et un système démocratique. Mais au fil des ans, le système fiscal a été criblé de failles qui favorisent les riches. Autrement dit, le système n'est pas juste. Les gouvernements provinciaux et fédéral perdent des milliards de dollars de recettes en raison de ces échappatoires fiscales injustes et inefficaces. Un bon nettoyage au printemps est une activité bienvenue après un long hiver canadien. Une échappatoire d'un milliard de dollars est un excellent endroit pour commencer.
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